杨晨看研报216：deepseek第二阶段个股

发布时间：2025-02-16 文章来源：量学大讲堂

事件：2月14日标志着大盘第二阶段上涨阶段的开始。

腾讯：拥抱DeepSeek，重构软件生态。

1）微信接入DeepSeek：2月15日，微信搜一搜灰度测试“AI搜索”功能，部分用户进入微信搜索页面后，可在搜索框中点击“AI搜索”，选择“深度思考”模式，便可获得由R1模型经过长思考提供的更全面的回答。

2）腾讯AI助手接入DeepSeek：2月13日，腾讯AI（人工智能）助手“腾讯元宝”迎来重大更新，同时支持混元和DeepSeek（深度求索）两大模型，打开腾讯元宝并进入对话界面，即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型，支持联网搜索，并整合了微信公众号、视频号等腾讯生态信息源，能为用户提供更稳定、实时、全面、准确的回答。

阿里：坐拥千问，携手苹果，杀入端侧AI。

1）苹果合作官宣：2月13日，阿里巴巴蔡崇信确认阿里和苹果AI合作，苹果计划不晚于2025年中将AI功能引入到中国的iPhone上，集成阿里通义大模型技术，优化照片搜索、文本重写等功能，并通过Siri调用大模型执行指令。

2）通义分拆与夸克升级：24年12月，AI应用“通义”从阿里云分拆至智能信息事业群，与夸克、天猫精灵团队融合，形成“软件+硬件”的C端AI产品矩阵，探索包括AI眼镜在内的新硬件方向。25年1月，夸克品牌升级为“2亿人的AI全能助手”，用户规模突破3.7亿，三日留存率超40%，远超同行；

3）千问模型比肩DeepSeek：1月，阿里巴巴超大规模的MoE模型Qwen2.5-Max正式上线，在多个权威基准测试中，该模型展现出与DeepSeek V3、GPT-4等比肩，甚至领先的性能。

字节：豆包用户量最先突围，全面布局端侧。

1）豆包领跑：2024年12月，移动端豆包月活突破7000万、日活1700万（Aicpb），远超第二名的Kimi智能助手（月活用户1669万），首先带动了国内对AI应用落地的积极预期；

2）全面布局端侧：字节目前已在布局AI耳机、AI玩具、AI眼镜等各类端侧AI领域，全面争抢新的用户交互领地。

巨头禀赋：各领千秋，生态之战

腾讯：微信13亿月活+腾讯云+DeepSeek大模型，搜索最大黑马。

腾讯系超级App还包括企业微信、QQ、QQ邮箱、腾讯会议（3亿MAU）等。仅传统搜索一项，对比小红书6亿日搜索量、百度10亿以上日搜索量（业内估计）的相关收入，微信目前6亿的日搜索量（来源腾讯管理层）对应的10亿不到广告收入就有很大想象空间。微信的用户覆盖量、日均时长，可能会为搜索领域带来颠覆性影响，从而带动腾讯系软硬件生态的重构。微信接入AI搜索后，小程序的想象空间也值得延展。

阿里：支付宝10亿用户+淘宝8亿月活+高德7亿月活+苹果2.5亿用户+阿里云+千问大模型。

阿里系超级App还包括钉钉、饿了么、夸克、UC浏览器、新浪微博等。作为电子商务巨头，阿里消费者数据最为全面，结合AI想象空间巨大，资本市场估值逻辑也从传统电商估值转向AI技术溢价。

字节：抖音8亿月活+Tiktok全球15亿月活+小红书3亿月活+火山引擎+豆包大模型。

字节系超级App还包括飞书、今日头条（3亿MAU）、豆包、剪映等。字节在出海方面的步伐最为领先，有望带动合作伙伴开辟新的增量市场。

相关标的：

1）腾讯系：详细关系附表

股权关系：泛微网络、长亮科技、星环科技-U、中国联通、东华软件、博思软件、大恒科技、启明星辰

基础设施供应：【科华数据、宝信软件、万国数据】、华勤技术、光环新网、ST华通、弘信电子

战略合作：深信服、云赛智联、新点软件；

2）阿里系： 【金桥信息、润建股份、数据港】、杭钢股份、税友股份、光云科技、恒生电子、朗新科技等；

3）字节系： 汉得信息、润泽科技等。

4）端侧： 移远通信、广和通、润欣科技、乐鑫科技、虹软科技、萤石网络、中科蓝讯等。