高青松：价值投资者的软肋

发布时间：2023-12-14 文章来源：量学大讲堂

证券交易操作，有林林总总的理论，也有林林总总的流派。

比如说技术分析派、价值分析派、资金流分析派、情绪分析派、行为金融分析派等等。这是大类，大类里面又有小众类。

各类学派之间，有相互融合的，也有独树一帜的。有相互诋毁的，也有相互承认的。

这几天，有股友留言说，跟着估值派的老师最近亏得要死，跟着缠论派的老师吃了大亏，云云。

市场上的“老师”，也有各种类型，有学院派，有市场派，有杀猪派，有套路派。有孔乙己式的，也有孙二娘式的。

真真假假，虚虚实实，难辨雄雌。

今说一说估值派。

估值派，属于价值投资流派。前有光芒万丈的巴菲特，后有各路基金经理新秀。这个流派的主要关注点，就是股票的市场价格与内在价值之间，是否存在偏差。

寻找市场上优秀的公司，在其估值过高时抛售，估值过低时买进。这是价值投资派的核心思想。

但价值派的软肋在于：什么情况下为“估值过高”？什么情况下为“估值过低”？

没有标准，就不好把握。

比如说，万华化学、华友钴业、东方盛虹、宁德时代、比亚迪、爱尔眼科、通威股份、中国中免、招商银行、五粮液、隆基绿能、海天味业等，无疑都是非常优秀的公司。

那么问题来了：这些票，当下能否继续持有？当下能否买进？谁能告诉我，估值多少，才是“估值过低”？

如果现在买进，或者是继续持有，但他们继续跌，怎么办？如何进行风险控制？何时才能止跌回升？

事实上，价值投资派，是无法回答这些问题的。

价值投资者无法回答的问题，其实技术派可以帮忙的。比如说，“高氏趋势定理”就是价值投资派很好的帮手。

因为即便是优秀的公司，其股价也要受涨跌周期的影响。在趋势面前，任何力量都无法阻挡。

就如同大自然的春夏秋冬一样，四季循环。几千年来，我们的农民，都是顺势而为，春播、夏耘、秋收、冬藏。

做股票，也是一样的道理。该冬藏的时候去播种，种子就可能被冻死。趋势朝下时，就不能持有，也不能买进。

直到春天的来临。

如何辨识证券市场“春天来临”的信号？

建议用“高氏趋势定理”。有了高氏趋势定理，价值投资者就如虎添翼，该播种的季节播种，该冬藏的季节冬藏。

湘潭大学金融系高青松教授所著的《证券投资学》，由清华大学出版社出版，里面对“高氏趋势定理”有详细的讲述，辨识信号客观，一眼就能辨识。欲知详情，读者也可以识别下面这个微信二维码收看免费的视频。